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Why a Simple Herding Model May Generate the Stylized Facts of Daily Returns: Explanation and Estimation
Reiner Franke, Frank Westerhoff (Broschiert, Englisch)
Optischer Zustand
Beschreibung
The paper proposes an elementary agent-based asset pricing model that, invoking the two trader types of fundamentalists and chartists, comprises four features: (i) price determination by excess demand; (ii) a herding mechanism that gives rise to a macroscopic adjustment equation for the market fractions of the two groups; (iii) a rush towards fundamentalism
when the price misalignment becomes too… large; and (iv) a stronger noise component in the demand per chartist trader than in the demand per fundamentalist trader, which implies a structural stochastic volatility in the returns. Combining analytical and numerical methods, the interaction between these elements is studied in the phase plane of the price and a majority index. In addition, the model is estimated by the method of simulated moments, where the choice of the moments reflects the basic stylized facts of the daily returns of a stock market index. A (parametric) bootstrap procedure serves to set up an econometric test to evaluate the model’s goodness-of-fit, which proves to be highly satisfactory. The bootstrap also makes sure that the estimated structural parameters are well identified. Dieses Produkt haben wir gerade leider nicht auf Lager.
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Details
Erscheinungsdatum
14.12.2011
Sprache
Englisch
EAN
9783931052935
Herausgeber
Universität Bamberg Fachgruppe VWL
Serien- oder Bandtitel
BERG Working Paper Series
Sonderedition
Nein
Autor
Reiner Franke, Frank Westerhoff
Seitenanzahl
33
Auflage
1
Einbandart
Broschiert
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